wrds数据库如何算CAR

计算累积异常收益（CAR）的步骤、使用WRDS数据库的方法、以及注意事项

计算累积异常收益（CAR，Cumulative Abnormal Returns）是金融研究中的常用方法，用于评估特定事件对股票价格的影响。步骤主要包括事件窗口选择、基准模型选择、异常收益计算、累积异常收益计算。在这篇文章中，我们将详细介绍如何使用WRDS数据库进行CAR的计算，并提供一些专业的经验和见解。

一、事件窗口选择

事件窗口是研究事件对股价影响的时间区间。通常包括事件前窗口、事件窗口、事件后窗口。选择适当的事件窗口至关重要，因为它直接影响到研究结果的准确性。

1.1 事件前窗口

事件前窗口用于计算基准模型参数。通常选择事件前20到30天作为事件前窗口，以确保基准模型的估计具有统计显著性。

1.2 事件窗口

事件窗口是研究事件对股价实际影响的时间段。通常选择事件发生当天及前后几天，例如[-1, +1]或[-3, +3]。

1.3 事件后窗口

事件后窗口用于观察事件对股价的长期影响。通常选择事件后20到30天，具体取决于研究的目的。

二、基准模型选择

基准模型用于计算正常收益。常用的基准模型有市场模型、CAPM模型、多因子模型。

2.1 市场模型

市场模型假设股票收益与市场收益之间存在线性关系。其公式为：

[ R_{it} = alpha_i + beta_i R_{mt} + epsilon_{it} ]

其中，( R_{it} )为股票i在t天的收益，( R_{mt} )为市场收益。

2.2 CAPM模型

CAPM模型是市场模型的扩展，考虑了无风险收益率。其公式为：

[ R_{it} = R_f + beta_i (R_{mt} – R_f) + epsilon_{it} ]

其中，( R_f )为无风险收益率。

2.3 多因子模型

多因子模型进一步扩展，考虑多个风险因子。常用的多因子模型有Fama-French三因子模型、Carhart四因子模型等。

三、异常收益计算

异常收益是实际收益与基准模型收益的差异。其公式为：

[ AR_{it} = R_{it} – (alpha_i + beta_i R_{mt}) ]

使用CAPM模型时，公式为：

[ AR_{it} = R_{it} – [R_f + beta_i (R_{mt} – R_f)] ]

四、累积异常收益计算

累积异常收益是事件窗口内异常收益的累积。其公式为：

[ CAR_{i} = sum_{t=T1}^{T2} AR_{it} ]

其中，T1和T2分别是事件窗口的起止日期。

五、使用WRDS数据库进行CAR计算

WRDS（Wharton Research Data Services）是一个强大的金融数据平台，提供了丰富的金融数据和分析工具。

5.1 数据获取

通过WRDS获取所需的股票收益数据和市场收益数据。常用的数据源包括CRSP（Center for Research in Security Prices）、Compustat等。

5.1.1 CRSP数据库

CRSP提供了详细的股票价格和收益数据。登录WRDS，选择CRSP数据库，下载所需股票的日收益数据和市场收益数据。

5.1.2 Compustat数据库

Compustat提供了公司财务和市场数据。可以结合使用CRSP和Compustat数据进行更全面的分析。

5.2 数据预处理

对下载的数据进行预处理，包括缺失值处理、数据对齐、时间窗口划分。

5.2.1 缺失值处理

处理数据中的缺失值，确保计算的准确性。常用的方法有删除缺失值、插值法等。

5.2.2 数据对齐

对齐股票收益数据和市场收益数据，确保时间窗口内的数据一致。

5.2.3 时间窗口划分

根据研究设计，划分事件前窗口、事件窗口和事件后窗口。

5.3 基准模型参数估计

在事件前窗口内，使用回归方法估计基准模型参数（(alpha_i)和(beta_i)）。

5.3.1 市场模型参数估计

对事件前窗口内的股票收益和市场收益进行回归，得到(alpha_i)和(beta_i)。

5.3.2 CAPM模型参数估计

同样，对事件前窗口内的股票收益、市场收益和无风险收益率进行回归，得到(beta_i)。

5.4 计算异常收益

在事件窗口内，使用估计的基准模型参数计算每一天的异常收益。

5.4.1 市场模型异常收益计算

将实际收益减去基准模型收益，得到异常收益。

5.4.2 CAPM模型异常收益计算

同样，将实际收益减去CAPM模型收益，得到异常收益。

5.5 计算累积异常收益

在事件窗口内，累积计算每一天的异常收益，得到累积异常收益（CAR）。

5.5.1 事件窗口内异常收益累积

对事件窗口内的异常收益进行累积，得到CAR。

5.5.2 结果分析

分析累积异常收益，评估事件对股票价格的影响。可以使用统计检验方法，如t检验、非参数检验等，评估CAR的显著性。

六、注意事项

6.1 数据质量

确保使用的数据质量高，数据来源可靠。WRDS数据库提供的数据通常经过严格审核，但仍需仔细检查。

6.2 模型选择

根据研究目的和数据特点，选择适当的基准模型。不同模型可能会得到不同的结果，需谨慎选择。

6.3 事件窗口选择

选择适当的事件窗口，避免事件窗口过长或过短影响结果的解释。

七、工具推荐

在项目团队管理系统方面，推荐以下两个系统：

研发项目管理系统PingCode：PingCode是一款专为研发团队设计的项目管理系统，提供了强大的任务跟踪、版本控制、代码审查等功能，适合金融研究团队使用。
通用项目协作软件Worktile：Worktile是一款通用的项目协作软件，提供了任务管理、时间管理、文件共享等功能，适合各种类型的项目团队使用。

通过以上步骤，使用WRDS数据库计算累积异常收益（CAR）可以帮助研究者评估特定事件对股票价格的影响。希望这篇文章能为您提供有价值的指导和参考。