怎么用excel求到期收益率

在 Excel 中求到期收益率的方法主要有：使用公式计算、利用 Excel 内置的函数、创建数据表格进行分析。其中，利用 Excel 内置的函数是最常用和最便捷的方法。下面我们详细介绍如何使用 Excel 求到期收益率（Yield to Maturity，YTM）。

一、使用 Excel 内置函数计算到期收益率

Excel 提供了一个非常方便的函数 YIELD 来计算债券的到期收益率。YIELD 函数的语法如下：

YIELD(settlement, maturity, rate, pr, redemption, frequency, [basis])

• settlement：债券的结算日期，即债券购买的日期。
• maturity：债券的到期日。
• rate：债券的年票面利率。
• pr：债券的现价。
• redemption：债券到期时的赎回价。
• frequency：每年的付息次数（1=年付息，2=半年付息，4=季付息）。
• basis：计算日计基础（默认为 0，表示 30/360 天计法）。

例如，假设你购买了一只年利率为 5% 的债券，当前价格为 950 美元，到期赎回价为 1000 美元，每年付息两次，到期时间为 10 年后，购买日期为 2023 年 1 月 1 日，到期日为 2033 年 1 月 1 日。你可以在 Excel 中输入以下公式来计算到期收益率：

=YIELD("01/01/2023", "01/01/2033", 0.05, 950, 1000, 2, 0)

1、准备数据

在使用 YIELD 函数之前，我们需要准备好所有的输入数据。可以按照以下步骤进行：

1. 在 A 列输入结算日期、到期日、年票面利率、现价、赎回价、付息次数和计息基础。
2. 在 B 列对应的单元格中输入具体的数值。

例如：

2、输入公式

在准备好数据之后，我们可以在任意一个空单元格中输入 YIELD 函数公式：

=YIELD(B1, B2, B3, B4, B5, B6, B7)

按回车键后，即可得到债券的到期收益率。

二、使用 Excel 自定义公式计算到期收益率

除了使用 Excel 提供的内置函数，我们还可以使用自定义公式进行计算。到期收益率的计算可以通过迭代法或使用 Excel 的 RATE 函数来实现。

1、使用 RATE 函数

RATE 函数可以用来计算每期的利率，进而求出到期收益率。其语法如下：

RATE(nper, pmt, pv, [fv], [type], [guess])

• nper：总期数。
• pmt：每期支付金额（对于债券，可以是票面利息）。
• pv：现值（即债券现价）。
• fv：未来值（即债券到期赎回价）。
• type：付款类型（0 表示期末付款，1 表示期初付款）。
• guess：估计值（可选项，一般可以忽略）。

例如，假设债券每年付息两次，10 年共 20 期，每期支付利息为 25 美元（年票面利率 5% 的一半），到期赎回价为 1000 美元，现价为 950 美元。可以在 Excel 中输入以下公式计算每期的利率：

=RATE(20, 25, -950, 1000)

将结果乘以每年的付息次数即可得到到期收益率：

=RATE(20, 25, -950, 1000) * 2

2、使用迭代法

迭代法是通过反复试验，逐步逼近到期收益率的方法。我们可以通过编写 VBA 代码或者使用 Excel 的 GOALSEEK 功能来实现。

使用 GOALSEEK 功能

1. 在 Excel 中设置一个初始的到期收益率估计值（例如 5%）。
2. 计算每期的现金流现值，并求和。
3. 使用 GOALSEEK 功能调整估计值，使得现金流现值和债券现价相等。

具体步骤如下：

1. 在 A 列输入每期的时间点（例如 1 到 20）。
2. 在 B 列输入每期的现金流（例如每期支付利息 25 美元，第 20 期支付 1025 美元）。
3. 在 C 列中计算每期现金流现值，公式为：

=B1 / (1 + E1) ^ A1

其中，E1 是初始的到期收益率估计值。

4. 在 D 列中求和所有现金流现值。
5. 使用 GOALSEEK 功能，使 D 列的总和等于债券现价（950 美元），调整 E 列的估计值。

三、创建数据表格进行分析

为了更好地分析债券的到期收益率，我们可以创建一个详细的数据表格，包含每期的现金流、现值和累计现值等信息。

1、准备数据表格

在 Excel 中创建一个新的工作表，设置以下列：

1. 期数（Period）
2. 现金流（Cash Flow）
3. 折现因子（Discount Factor）
4. 现值（Present Value）
5. 累计现值（Cumulative Present Value）

2、输入公式

1. 在 A 列输入期数（例如 1 到 20）。
2. 在 B 列输入每期的现金流（例如每期支付利息 25 美元，第 20 期支付 1025 美元）。
3. 在 C 列输入折现因子，公式为：

=1 / (1 + $E$1) ^ A1

其中，E1 是初始的到期收益率估计值。

4. 在 D 列中计算每期现金流的现值，公式为：

=B1 * C1

5. 在 E 列中求和所有现金流的现值，公式为：

=SUM($D$1:D1)

3、调整到期收益率估计值

使用 GOALSEEK 功能，使 E 列的最后一个单元格等于债券现价（950 美元），调整 E 列的估计值。

四、使用 VBA 编写自定义函数

如果你经常需要计算到期收益率，可以考虑编写一个 VBA 自定义函数来简化操作。以下是一个简单的示例：

Function YTM(settlement As Date, maturity As Date, rate As Double, pr As Double, redemption As Double, frequency As Integer) As Double

    Dim guess As Double
    guess = 0.05
    YTM = Application.WorksheetFunction.Rate((maturity - settlement) / (365 / frequency), (rate * redemption) / frequency, -pr, redemption, 0, guess) * frequency
End Function

在 Excel 中使用这个自定义函数时，可以输入以下公式：

=YTM("01/01/2023", "01/01/2033", 0.05, 950, 1000, 2)

总结

计算债券的到期收益率是投资分析中非常重要的一部分。通过使用 Excel 内置的 YIELD 函数、自定义公式、数据表格以及 VBA 编写自定义函数，我们可以方便快捷地计算出债券的到期收益率。无论是日常投资分析还是专业金融研究，这些方法都可以帮助我们更好地理解和评估债券的投资价值。

相关问答FAQs：

1. 什么是Excel中的到期收益率（YTM）？

到期收益率（YTM）是指一种衡量债券投资回报率的指标，它考虑了债券的面值、市场价格、剩余期限以及债券的每年息票利率。在Excel中，可以使用特定的函数来计算到期收益率。

2. 如何在Excel中计算到期收益率（YTM）？

在Excel中，您可以使用内置的IRR函数来计算到期收益率。首先，您需要在一个单独的列中输入债券每年的现金流，包括利息和偿还本金。然后，选中这些现金流数据，并使用IRR函数计算到期收益率。

3. 如何解决在Excel中计算到期收益率（YTM）时出现的错误？

在计算到期收益率时，可能会遇到#NUM!错误。这通常是因为IRR函数无法找到合适的解，或者输入的现金流不符合IRR函数的要求。解决此问题的方法包括检查输入的现金流是否正确、调整现金流的时间顺序以及尝试不同的初始猜测值来计算到期收益率。